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产能复产需求却还在原地 沪铝行情现弱将延续

2017-06-16 14:33:08 八戒财经网

 沪铝在创出2014年9月以来新高后,振荡回落,鲜有反弹,是有色金属中表现较弱的品种。对于后市,我们判断,在国内金融去杠杆和美国缩表的宏观背景下,减产无力的铝或继续延续弱势格局。

宏观面依旧偏空

一方面,国内金融去杠杆有序推进。4月以来,央行、银监会、证监会和保监会出台政策,降低金融杠杆,银行进入实质性缩表时期。市场利率持续攀升,6个月和1年期Shibor分别为4.5258%和4.4208%,一年期商业银行贷款的基准利率是4.3%,两者之间形成倒挂。近期,央行举措有所缓和,比如进行MLF操作等,但这是对冲流动性,并非“放水”,货币偏紧仍将中长期约束金融市场,包括商品市场。

另一方面,美联储缩减资产负债表。6月15日,美联储加息25个基点,但对全球金融市场影响更大的是缩表,即缩减资产负债表。在此次议息会议中,耶伦宣布更多的缩表细节,如每月缩减60亿美元国债和40亿美元MBS,每季度增加一次,直至每月缩减300亿美元国债和200亿美元MBS,目标是把资产负债表减至2万亿—2.5万亿。

在国内金融去杠杆和美联储缩表的大背景下,全球大宗商品难现去年整体回升的格局,商品去金融属性,回归自身的商品属性 。

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